基社盟的魏王进行的第一个研究来确定优化资本的最佳方法

企业管理的一个关键方面是资本结构,或股权公司使用操作的比例和增长和债务的比例,通常以贷款的形式。冲突这两个工具之间的平衡,尤其是ceo和股东之间往往是上市公司的一个主要问题,可以极大地影响公司的成功。然而,几乎没有理解类型的组织机制,最适合预防冲突和帮助在发展中个别公司的最优资本结构。

王伟(音译)领导的一个研究小组,克利夫兰州立大学金融学教授助理,试图解决这个问题通过全面研究组织和成千上万的公司在不同行业的资本结构。Beplay官网下载研究结果,发表在金融研究杂志》显示,首席执行官们倾向于使用债务太少,未能最大化公司的价值,更高的债务比率和更快的速度调整到最优资本结构是改善公司治理直接相关。

“适当的混合债券和股票是一个重要的长期预测公司健康,”王说。“我们的研究表明,一个强大的公司治理结构对确保债务的合理使用是至关重要的。”

特别是,王认为,公司与一个更加独立的董事会,以CEO-chairman分离和更大的外部董事的存在,再加上大机构股权资本结构经验更少的冲突和更好的优化使用的资本。相比之下,使用股票和股票期权的ceo的薪酬,旨在提供激励的ceo,平均不鼓励使用债务或调整向股东所期望的水平。

“ceo,特别是当他们的薪酬是严重依赖于公司的成功,非常厌恶风险资本结构时,经常持有的债务水平以下,公司的资本成本最小化,因为债务提高公司的风险尽管是比股票便宜,”王补充道。“公司治理中发挥着重要作用,敦促首席执行官债务的收益和成本之间的平衡通过增加它的使用,从而为股东最大化公司的价值。”

助理小王进行了研究与康妮廖台湾东海大学金融学教授塔伦穆克吉,新奥尔良大学金融经济学教授。他们的论文获得了金融研究杂志》上2015年优秀论文奖。

# # #